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央行行长周小川等就金融改革与发展答问(全文)|贷款|货币政策|周小川

时间:2021-02-01
本文摘要:计算出来,外汇储备投资的债券、股票和其他的这一类资产,它不会随市场变化再次发生价值变化。大家告诉前一段时间,有可能有一些资产上涨得很得意,上涨身下以后就不会有暴跌,一旦暴跌的时候,按照“看著市”法计算出来的时候,储备数量就有所增加。这有可能是最近变化的最主要因素。 当然,有可能还有一些其他的因素。但是,从中国国际收支平衡和外汇形势来讲,都没任何最重要的变化。 潘功胜: 周行长早已谈得很确切,我国外汇储备在2017年1月份上升到3万亿,此后持续12个月小幅下降。

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计算出来,外汇储备投资的债券、股票和其他的这一类资产,它不会随市场变化再次发生价值变化。大家告诉前一段时间,有可能有一些资产上涨得很得意,上涨身下以后就不会有暴跌,一旦暴跌的时候,按照“看著市”法计算出来的时候,储备数量就有所增加。这有可能是最近变化的最主要因素。

当然,有可能还有一些其他的因素。但是,从中国国际收支平衡和外汇形势来讲,都没任何最重要的变化。  潘功胜:  周行长早已谈得很确切,我国外汇储备在2017年1月份上升到3万亿,此后持续12个月小幅下降。

在今年2月份有微小的上升。我们前天公布了外汇储备的数据,外汇储备上升了270亿美元。  刚才,周行长早已谈了原因。

第一,有一个汇率换算的问题。2月份美元汇率指数下降了大约1.7%。第二,有一个资产价格的问题。国际市场债券价格指数经常出现暴跌,美国、欧元区和日本股票市场基本上都暴跌了4%到5%。

主要是这两个因素造成了我们2月份外汇储备规模有所上升。往前看,我国经济基本面比较稳定、大位中向好,汇率也比较稳定,双向波动。未来,我国外汇储备依然不会维持一个基本平稳的水平。

  外文局中国网记者:  我的问题是,在推展人民币国际化方面,今年不会有哪些主要措施?谢谢。  周小川:  人民币国际化,应当说道主要的政策该研究的都早已研究了,也就是说早已容许在贸易和投资中用于人民币,同时,人民币现在也早已重新加入了国际货币基金组织的SDR的篮子,主要的步骤该做到的都早已做到了。

应当说道,市场参与者在多大程度上不愿用于人民币展开贸易承销和投资,以及用作资产计价,还包括一些最重要商品、储备,在多大程度上用人民币计价交易,这是一个较为宽的过程,也是谁也强迫没法谁的,都是他们强迫按照他们的解读来考虑到的。所以,今后是一个趋向的过程。  周小川:  至于政府方面或者说从央行的角度需要之后推展的事,我实在一是在资本市场和全球主要资本市场的相连方面,有可能还有更进一步可以做到的事情。

这方面大家也早已看见,这些年一直都有一些进展。再有,除了资本市场以外,整个金融市场其他方面的相连也不会有所强化。另外,中国是急剧地、趋向地前进资本项目的可兑换,可兑换以后,还不存在着一些个别方面的容许,这些容许也不会逐步有序放松,放松以后,人民币国际化还需要更进一步地向前迈向。

谢谢!  彭博社记者:  我想问的问题是,在中国新的金融监管架构之中,中国央行将扮演着什么样的角色?中国否不会自学英国创建“双峰”监管模式。另外,周行长您去年还曾多次对金融风险过度悲观的情绪作出过警告,您当时说道金融风险呈现出隐蔽性、复杂性、突发性、传染性、危害性的特点。但是,我们看见中国的债务水平未上升,而是较慢下降。

我们了解到您有可能将要离任了,直说您如何评估当前的债务风险,您否指出中国早已采行了应该采行的措施来防止您所警告的后果?谢谢。  周小川:  你的问题回答的有点多。

金融监管体制改革现在还在展开之中,在本次人代会最后几天,有可能代表们还要就国家机构改革研究辩论,其中也还包括金融机构更进一步改革。一些主要的内容,在去年7月份中央金融工作会议所透露的消息里,早已说明了金融改革的一些主要思路,还包括其后正式成立了国务院金融平稳与发展委员会,其办公室放到人民银行,这些都指出人民银行将在新的金融监管框架中起着更加最重要的起到。现在这个起到,我个人体会,一个是有一些金融监管的空白,过去的监管体制经常出现了一些空白,这些空白有可能必须尽早的填补。

第二个是金融监管有一些规则,也经常出现了一些缺失,必须强化金融规则的制订。此外,还有一些早已再次发生的金融机构或者定金融机构的风险必须抓住展开处理,保持金融系统的身体健康。

  周小川:  这里的工作其中有一条也是人民银行要联合,强化各个金融机构尤其是监管机构之间的协商,提升协商的效率。这是机构改革的若干个方面。有可能大家还必须更进一步再行看金融机构改革还有哪些内容。

当然,我们机构改革还是主要依据中国国情,也参照了国际上各种有所不同的金融监管机构的设置,参照的过程中也研究了所谓“双峰”监管的体制,但是,我们目前实在还是要仔细观察一段时间,不是说道我们就要使用“双峰”监管的尺度。  周小川:  关于中国整体的债务情况,我们实在大家早已看见债务快速增长较慢的情况现在早已稳定下来,所以早已转入了大位杠杆的阶段,甚至是说道我们广义货币的快速增长早已高于名义GDP的快速增长,也就指出,在总量上转入了大位杠杆和逐步调降杠杆的阶段。

当然,在这个过程中,你可以仔细观察有所不同的指标,其中有一条是央行和监管机构联合传输了“影子银行”的业务,在传输“影子银行”业务的同时,有可能有一部分“影子银行”就重返到银行体系的表内业务,因此,你看有所不同的债务融资的增长速度是不一样的,甚至有些是胜的,你无法拿其中一个指标,就说道你看你们还在特杠杆,只不过大家应当看见,现在早已转入到大位杠杆和逐步减少杠杆的阶段,这个趋势还是很具体的。谢谢!  新华新闻记者:  2017年以来,多个城市住房信贷政策显著放宽,最近也有体现个人住房贷款额度偏紧、利率下降。直说周行长,今年住房信贷政策还不会有什么新的变化吗?目前房地产金融风险的状况如何?请求您讲解一下。

谢谢。  周小川:  请求潘行长问。  潘功胜:  环绕着房地产实质上是有好几个问题。

第一个问题,关于住房贷款,最近有一些媒体在说道住房贷款的问题和住房贷款利率的问题,指出2017年全国的个人住房贷款快速增长了4万亿,增长率是22%,人民币整体贷款快速增长12.7%,个人住房贷款快速增长了22%。今年1月份,个人住房贷款同比快速增长21.4%,人民币各项贷款整体贷款快速增长13.2%,个人住房贷款比整体贷款的快速增长差不多多了将近10个点。虽然2017年和今年的1月份个人住房贷款的快速增长有所增加,但是它依然是较为慢的快速增长,可以符合市场的合理必须。

个别的银行在个别的时段由于资产负债给定方面的问题,经常出现了借贷的时间可能会有所缩短的情况,我想要是有可能的。  潘功胜:  关于住房贷款利率的问题,的确,房贷利率是有所下降。

但大家从略为宽一点的周期来看,它依然正处于较为较低的水平。商业银行综合考虑到负债末端利率下降和房地产的风险溢价,对住房贷款利率自律展开定价,不断扩大利率的浮动区间,总体上合乎利率市场化的拒绝和趋势。

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在这方面,人民银行不会敦促商业银行严苛实施差别化的住房信贷政策,对住房贷款继续执行差别化的定价,大力支持居民尤其是新市民出售住房的合理市场需求。  潘功胜:  第二个问题,关于房地产金融的风险问题。人民银行长期以来仍然坚决谨慎的房地产信贷政策,我国的房地产信贷质量总体上较好,房地产金融风险是高效率的。我跟大家报几个数,银行业金融机构的房地产贷款不良率是将近1%,整体银行业的不良贷款是1.85%,这是不含政策性银行的,杀掉政策性银行是1.74%,似乎房地产贷款不良率的水平好于整体贷款的不良率水平,其中个人贷款的不良率只有0.3%。

而且我国在住房贷款的派发上长期以来仍然坚决较为谨慎的政策,平均值首付比在33%以上,去年新的发放贷款的平均值首付比在37%,这也是在国际上是十分谨慎的住房信贷政策。当然,我们也注目到个人住房贷款、家庭部门杠杆率增长速度有点慢,个别的房地产企业有可能在财务方面较为保守,不会有一些风险,这些我们都在紧密注目。  记者:  在2017年很多人指出金融改革的步伐回头的有些快了,大家指出这有可能与以防风险有关系,接下来2018年以防风险依然是金融领域的重头,这不会会造成大家有这样一种忧虑,以防风险不会造成金融改革与发展转入衰退,或者步伐上升,直说周行长怎么看?谢谢。  周小川:  大家也告诉金融行业,尤其是像银行这一类机构本身就是高杠杆经营、管理风险的行业。

因此,以防风险如果防得好,这是这个行业发展以及它为实体经济服务的一个最重要的基础。这个夸奖的话,就需要发展得好,需要服务得好。

因此,以防风险、以防危机也历年来都是金融改革的最重要组成部分,所以我个人指出以防风险跟改革不是矛盾的东西,而应当是完全一致的东西。大家也看见国际上正是由于有了风险、有了危机,才增进了很多新的措施的实施。我们中国有很多根本性的金融改革,正好是因为亚洲金融风暴,让我们认识到风险和严重不足,然后展开了改良。

这一轮全球金融危机也是这样。因此我们说道以防风险是改革的一个部分,2017年一个最重要的内容就是我们开会了全国金融工作会议,总书记不作了最重要的讲话和部署,此后正式成立了国务院金融平稳与发展委员会,这些防止风险的动作都改良了监管,改良监管也是金融改革的一个最重要部分。  在改良监管、增加风险的情况下,金融方面其他的步伐反而可以回头得更慢、更大。

比如说我们刚才大家所提及的人民币国际化和市场准入的放松,这些都跟监管的改革联系一起。谢谢。  上海人民广播电台记者:  我们注意到,今年的《政府工作报告》中对于货币政策的阐释是务实的货币政策维持中性,要开合有助于,和往年比起“开合有助于”这个阐释较为新的,对于市场来讲,我们如何来解读开合有助于?谢谢。  周小川:  请求易纲同志问。

  易纲:  务实的货币政策、开合有助于这样的阐释,主要是针对金融货币政策反对实体经济而言的。我们告诉,我们国家的经济目前是大位中向好,我们看一个货币政策泊还是凸,可以从几个维度,一是看信贷反对实体经济,反对小微企业,反对“三农”,反对一些薄弱环节。另外一方面是我们反对创意领域,中国经济目前有很多创意的亮点,看这些创意的领域能不能够及时获得货币、信贷、股市,还有其他各种融资方式的反对。

同时,我们也要留意防止金融风险,还要留意刚才那位记者明确提出的金融改革。所以,开合有助于主要是看对实体经济而言,我们的实体经济能不能够获得各个方面有效地的反对。能不能够建构一个以防风险并且需要稳定前进金融改革的外部环境,这样就为我们从高速快速增长阶段改向高质量发展阶段,获取一个中性有助于的货币金融环境。

  易纲:  从流动性角度来讲,也要开合有助于,也要基本上平稳。我们看流动性方面,主要是看市场利率是不是稳定,整个的超额准备金水平是不是适合,各方面的指标是不是在合理的范围内,这就是我们对“开合有助于”的考量。  易纲:  另外,还有一个引人注目的特点,就是今年《政府工作报告》中谈的是广义货币M2和社会融资规模快速增长要合理快速增长,没谈数量和指标,这也是一个新的变化。我们告诉,长期以来我们用M2来作为一个主要指标,它起着了很好的起到,也应当说道是很最重要的起到。

我们也要看见一些新的变化,这些新的变化就是,市场的深化和金融的创意,使得像M2这样的指标跟经济的走势的相关性显得较为模糊不清,有的时候预测性也显得较为不确认。全世界都有这种现象,这几年我们商业银行贷款以外的科目对M2的影响也较为大,各国都面对这种情况,所以现在世界上绝大多数国家都淡化了把M2作为一个指标,或者把M2作为一个预测目标这样的作法。这种相关性上升,它是一个规律性的事,你新的定义M2,转变M2的口径也不需要几乎解决问题这个问题。所以,我实在针对这种新的问题和新的情况,针对我们新时代的高质量发展的拒绝,我们要更加留意盘活存量,更加留意优化货币信贷存量的结构,这样就需要从一个更加普遍的角度来看你说道的这个合理快速增长也好、开合有助于也好。

谢谢。  中央电视台、央视网、央视新闻移动网记者:  两个小时之前,央行刚发布的2月末M2的增长速度是8.8%,我们看了一下这早已是倒数10个月保持在个位数的快速增长了,2018年的《政府工作报告》里提及了M2,但没给明确的数字。直说,未来应当怎么样解读M2增长速度?什么是合理快速增长,怎么去解读2018年的货币供给?谢谢。

  周小川:  这个问题实质上刚才易纲行长早已说道到了,由于M2指标口径总是在大大变化,主要是金融市场结构、金融产品在大大地变化,M2不是一个十分准确的取决于货币政策泊了凸了的一个工具。但是这个问题既然回答了的话,假设说道M2的口径短期内变化并不大,我们怎么看呢?如果M2和名义GDP增长速度大致相同的话,从广义货币供应量的角度来讲就是不松不紧,名义GDP就是现在我们所说的实际GDP再加GDP平减指数,也就是经过物价调整的GDP。如果M2小于名义GDP的增长速度,货币政策就偏松一点,如果高于就偏紧一点。

仔细观察是这样仔细观察。但是,假设条件是金融市场的结构、金融产品的结构没过于大的变化。  周小川:  更加最重要的指标,应当说道还是要仔细观察看起来通货膨胀率和低收入这样的指标,我们光仔细观察GDP有时候是过于的,还是要看物价水平和低收入水平,从这儿来取决于货币政策的松还是凸。再有就是今后渐渐的大家的关注点有可能渐渐从广义货币的数量变化,渐渐并转到对于价格的注目,究竟市场上这个价格在什么水平,通过专责考虑到价格水平和通货膨胀率来看来货币政策是泊是凸。

  周小川:  对中国来讲,现在的M2增长速度是百分之八点几。从刚才取决于的角度来看,第一是跟名义GDP比起是较为相似的,另外,你又可以看见M2快速增长比名义GDP略为较低一些,也还有存量的关系。

过去,M2增长速度仍然比名义GDP低,也就是大家所说的池子里的水早已很多了,菁英的水不一定要这么多,所以还跟存量的累积有关系。总之来讲,很难有一个十分简陋的指标让人一下子就看明白,这是一个比较复杂的事情,必需考虑到多种因素,加以辨别。谢谢。

  香港南华早报记者:  去年内地和香港通车了“债券合”,但意味着是“北向合”,让香港的投资者可以投资内地的债券市场。直说今年不会通车“南向合”吗?大约是什么时间,不会考虑到哪些因素?周行长,在您漫长的行长生涯里有哪些您实在尤其感人和尤其失望的时刻?谢谢。  周小川:  金融市场的对外开放绝大多数都是双向的,当然你刚才点到“债券合”,最开始是一个单向的,这里也是各不相同香港作为亚洲国际金融中心,在这个金融中心交易的产品有强项也有弱项。比如说香港股票市场、外汇市场,这都是它较为强项的东西。

债券市场东西较为较少,可交易、可投资的东西较为较少,而内地债券市场数量相当大,有很多企业在内地的债券市场上融资和交易,所以市场需求也就较为单向。但实质上如果对外开放“南向”的债券市场,这没什么艰难,我指出只要有市场需求,随时都是可以做的。总体来讲,金融市场的双向对外开放还是不会大大地迈进步伐。

  至于你托的第二个问题,因为经过这么多年在金融系统工作,事情过于多了,所以很难挑来说哪件最重要,哪件不最重要。我想要号召一下我们新闻发布会所取的这 个题目很好,就是金融的改革开放,我实在幸运地跟大家一起在金融改革开放方面做到工作,向前前进,很幸运地的一件事。谢谢。

  第一财经记者:  目前,央行正在联合制订资产管理行业的监管规则,央行出于哪些考虑到来实施这项规则?目前规则的进展如何?什么时候需要月发售,以及发售之后是不是不会对金融市场带给冲击?谢谢。  周小川:  资管方面的发展只不过也是一种长时间的发展,但中间也有一些不规范的地方,一些类似于的产品规则不过于完全一致,另外也有一些冒牌的,旗号一个名义来做到的,实质上是其他的事情。

因此显然有一些漏洞,在这种情况下必须对资产管理行业展开规范化管理。在人民银行来讲,我们是范一飞副行长在负责管理这个事,今天他看看。但是,潘功胜副行长也管金融市场,所以他对这个事也较为理解。

请求他说道一下。  潘功胜:  关于规范资产管理业务的指导意见,我们在去年11月份早已向社会公开发表征询了意见,大家应当从网上对它的基本框架都可以十分理解。

我们也搜集了很多的意见,会同涉及部门对这些意见展开了严肃的研究,并且也合理的展开吸取。在考虑到这个规则的时候,我们不会考虑到怎么消弭在资产管理业务方面所不存在的问题、所隐蔽的风险,以及对这个政策实施对金融市场的影响,我们不会在这之间找寻一个很好的均衡。

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这个政策人民银行正在会同涉及部门展开改动,遵守涉及的程序以后不会尽早向社会公开发表。谢谢。  记者:  我的问题是关于数字货币,央行此前说道正在研究发售数字货币,直说进展如何?对于数字货币的月问世否有时间表和路线图。

直说周行长,您如何看来未来数字货币的应用于前景?谢谢。  周小川:  有可能大家也注意到,人民银行在三年多以前就开始的组织了关于数字货币的研讨会,随后正式成立了央行的数字货币研究所,最近的动作是和业界联合的组织分布式研发,依赖和市场联合合作的方式来研发数字货币。

在概念上来讲,大家头脑当中的数字货币概念都是不一样的,央行用的研发的名字叫“DC/EP”,DC,digital currency,是数字货币;EP,electronic payment,是电子支付。实质上电子支付的是什么呢?缴纳的东西实质上也就是通过移动通信或者是其他的网络系统传输的数字的东西,并不是纸面的货币,所以电子支付本身也是有数字货币的属性。  为什么把这两个连接起来?我们首先要具体一个目的,研究数字货币不是说道让货币去构建某一种技术方案的应用于,而是说道本质上是要执着零售缴纳系统的方便性、快捷性和低成本。同时也必需考虑到安全性和维护隐私。

这几项东西既可以是以区块链为基础的或者是分布式记账技术、DLT为基础的这种数字货币,也可以是在现有的电子支付基础上演进出来的技术。目前国际上对于数字货币的技术路线也有了可行性的一些分类,指出它还有可能是有多种有可能的体系。

应当说道,数字货币的发展既是有技术发展上的必然性,未来来讲有可能传统的纸币、硬币这种形式的东西不会渐渐增大,甚至有可能有一天就不不存在了,这种可能性也是不存在的。  在整个过程中,要留意整体的金融平稳、防止风险,同时数字货币作为货币来讲,要确保货币政策、金融平稳政策的传导机制,同时要维护消费者。有一些技术方案有可能冒的风险过于大,结果出有问题的时候使消费者受损失。

尤其是对大国经济来讲,我们一定要防止那种实质性、无法填补的损失,所以要谨慎一些。在这个过程中要经过充份的测试、局部的测试,可信了以后,再行展开推展。2017年,人民银行的组织了数字货币与电子支付的研究项目,经过国务院月批准后,目前在的组织大家前进。

  大家有可能也在市场上看见数字货币在某些方面引发很多议论,也经常出现很多风险,价格经常出现很多的波动。主要是有一些技术应用于没专心于数字货币在零售缴纳方面的应用于,而跑到了虚拟世界资产交易方面。虚拟世界资产交易我们指出这个方向必须更为谨慎,虚拟世界资产交易从中国的角度来讲,也不过于合乎我们金融产品、金融服务要服务于实体经济的方向。

所以在整个过程中,不用过于生气,急剧的研发,有序的展开测试,把握住方向,要特别强调金融服务于实体经济,提高效率、降低成本,避免变为过度投机的一种产品。刚才给大家讲解了现在的研发计划,在研发到一定程度不会转入到测试阶段,我现在能说道的也就是这些。

谢谢。


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